1、淡季需求疲軟疊加二育逢高出貨，全國豬價回調
據涌益咨詢，截至2024年8月23日，全國生豬銷售均價20.02元/公斤，環比上周-1.06元/公斤，同比+3.01元/公斤，受制于夏季高溫，傳統消費淡季終端需求表現疲軟，疊加前期豬價處于高位，二育逢高出貨，短期供給增加，導致豬價有所回調。
分地區看，北方豬價下跌幅度較小，主要系散戶肥豬出欄積極性增加，但部分標豬惜售等價，整體出欄量仍屬正常水平。
南方豬價大幅下跌，主要系集團場供應增加，二育戶加速出欄，短期市場豬源相對過剩。
2、氣溫下降致增重加快，疊加出欄積極性仍處高位，預計出欄均重保持上行
截至8月23日，全國生豬屠宰量13.31萬頭，環比上周+0.09萬頭。
本周（8.16-8.22）全國生豬出欄均重126.47公斤，環比上周+0.30公斤，生豬出欄均重持續增加，主要系二育肥豬出欄節奏加快。
考慮氣溫下降驅動肥豬增重速度加快，疊加二育仍有出欄離場預期，預計短期出欄均重保持上行趨勢。
3、短期供給偏強壓制豬價，期待開學季臨近支撐消費回暖
截至8月22日，120kg標豬均價20.28元/公斤，150kg肥豬均價20.58元/公斤，肥豬溢價0.30元/公斤，溢價幅度較上周持平。
鑒于肥豬仍存在盈利空間，部分北方二育戶采用邊出邊進策略，欄舍利用率呈下降趨勢但仍保持高位。
考慮二育積極出欄導致短期供給偏強，開學季臨近或將小幅提振消費低迷的行情，預計供強需弱背景下，短期豬價延續下跌但存在一定支撐。
4、預計4季度起豬價開始承壓
從生豬養殖宏觀供需看，長期來說，預計需求端豬肉消費量和供給端生豬出欄量將緩慢下降；短期來說，在宏觀消費疲軟的背景下，預計2024年豬肉消費量將會呈現短期快速同比下降現象。
長期需求端，中國人口數量的減少導致豬肉消費群體數量減少，再疊加老齡化以及飲食習慣轉變的雙重趨勢，預計長期豬肉消費需求量將會緩慢下降。
短期需求端，由于目前宏觀消費疲軟，進而影響國內整體豬肉消費需求，預計2024年全年豬肉消費量同比2023年會出現短期迅速回落情況。
長期供給端，伴隨著國內生豬養殖技術和效率的不斷提升，預計未來中國平均生豬養殖生產指標將會不斷優化，MSY、商品豬出欄均重等指標將會穩步上漲。
在長期豬肉需求下降的背景下，預計長期全國生豬出欄量和母豬存欄量也將緩慢下降。
從生豬養殖周期看，母豬補欄以及仔豬購買高峰將填補供給缺口，預計2024年第4季度起豬價開始承壓。
本次豬周期的產能去化階段自2023年持續一年多，疊加2023年10月的疫病影響，導致生豬養殖行業仔豬、肥豬產能供給迅速去化，母豬存欄數也受影響同比下降。
使用生豬生長周期10個月進行推算，因生長周期初端繁殖量的減少，預計2024年8月和9月生豬供給量將持續同環比下降。
在供給量減少的背景下，預計生豬價格將會維持高位至2024年9月。
經歷2023年10月疫病之后，生豬養殖上市企業因具備規?；唾Y金優勢，迅速完成洗消流程，在2023年12月進行母豬補欄，預計該部分補欄產能將會填補2024年第4季度生豬供給缺口。
同時，2024年3月起，規模場和中小散也陸續開始母豬補欄計劃，預計該部分補欄將會使2025年第1季度生豬供給持續環比上升。
此外，2024年6-7月仔豬購買量增長，預計該購買高峰將填補2024年12月及之后供給端的缺量。
雖然2024年第4季度開始步入豬肉消費旺季，但是因為目前宏觀消費疲軟，我們預計需求端的增長將會弱于供給端產能的回補速度，所以預估2024年第4季度起豬價將開始承壓。
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